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De Business Insider

Crise econômica é ruim para todos. Você pode estar preocupado em perder o emprego e pagar as contas ou ficar alarmado ao ver seus fundos de investimento perderem dinheiro.

Embora você provavelmente já tenha ouvido os termos “recessão” e “depressão”, talvez não saiba o que eles realmente significam. E mais importante, qual é a diferença entre os dois.

Para ajudá-lo a entender e se preparar melhor para as reviravoltas de uma crise econômica, eis o que você precisa saber sobre a diferença entre recessão e depressão.

O que é uma recessão?

Uma recessão econômica é frequentemente definida como um declínio do produto interno bruto real (PIB) por dois trimestres consecutivos – mas não é assim tão simples.

O Departamento Nacional de Pesquisa Econômica (NBER), uma organização sem fins lucrativos centenária que determina as datas de início e término das recessões nos EUA, adota uma visão mais ampla.

O grupo define recessões como “um declínio significativo da atividade econômica espalhada pela economia, durando mais de alguns meses”, com indicadores que incluem:

  • Diminuição do PIB real;
  • Declínio no rendimento real;
  • Aumento do desemprego;
  • Diminuição da produção industrial e das vendas no varejo;
  • Falta de gastos do consumidor.

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A visão do NBER de recessões adota uma visão mais holística da economia, o que significa que as recessões não são necessariamente definidas por um único fator.

Houve quase 50 recessões na história, desde o Pânico do Cobre de 1789 até a Grande Recessão de 2008. Ao longo dos séculos 19 e 20, as recessões foram bastante comuns.

Entre 1945 e 2001, houve apenas 10 ciclos de recessão, muito menos do que havíamos visto em períodos similares no passado. Alguns economistas usam isso como evidência de que o ciclo de negócios se tornou menos volátil.

Embora sejam uma ocorrência mais ou menos regular e indicativa de um ciclo comercial cíclico, a duração, o impacto econômico e os gatilhos das recessões podem variar bastante.

A inversão da curva de juros: um preditor confiável de recessão

Existem muitos indicadores que os especialistas usam para prever quando uma recessão pode ocorrer, e o mais confiável é uma curva de rendimento invertida.

Normalmente, as taxas de juros para empréstimos de curto prazo são inferiores às taxas de empréstimos de longo prazo. Isso ocorre em parte porque um empréstimo de curto prazo é visto como um investimento mais arriscado para os credores e em parte porque a inflação está embutida nas taxas de juros.

Curva de juros de títulos de longo prazo

curva de juros
Juros vs tempo.

Por exemplo, US$ 1.000 hoje não serão tão valiosos quanto US$ 1.000 em 10 anos, e as taxas de juros mais altas procuram consertar isso. Quando esse modelo é invertido, pode ser um sinal de piora da economia, porque mostra que há menos confiança no longo prazo do que no curto prazo.

Uma curva de rendimento invertida preocupa o mercado porque significa “uma expectativa de inflação baixa, que vem com desacelerações econômicas”, diz Laura Ullrich, economista regional do Federal Reserve Bank de Richmond, acrescentando que as curvas de rendimento invertidas sinalizam que as pessoas estão “procurando por mais segurança lugares para colocar seu dinheiro “.

Curva de Juros Invertida para títulos de longo prazo

recessão econômica curva de juros invertida
Juros vs Tempo.

Desde 1955, uma curva de juros invertida previu cada recessão, e deve-se notar que a curva se inverteu em 2019. Ullrich alerta que outras forças econômicas no exterior causaram a inversão mais recente.

“Estamos em uma situação em que parecerá ter previsto novamente, mas a crise econômica em que estamos neste momento é de um lugar totalmente diferente”, diz Ullrich. 

“Eu não daria muita credibilidade ao fato de que a curva de rendimento invertida no ano passado previu o que está acontecendo no momento”.

O que é uma depressão?

Uma depressão econômica é tipicamente entendida como uma desaceleração extrema da atividade econômica que dura vários anos, mas a definição exata e as especificações de uma depressão são menos claras.

“A maneira como as pessoas pensam que é uma depressão é uma recessão mais ampla e grave”, diz Ullrich, “mas não há um momento claro em que possamos dizer ‘atingimos a taxa de desemprego X ou o crescimento do PIB Y – estamos agora oficialmente em depressão.”

O NBER observa que os economistas diferem no período de tempo que designa uma depressão. Alguns especialistas acreditam que a depressão dura apenas quando a atividade econômica está em declínio, enquanto o entendimento mais comum é que a depressão se estende até que a atividade econômica retorne aos níveis normais.

A diferença entre uma recessão e uma depressão

Recessões e depressões têm causas e indicadores semelhantes, mas as maiores diferenças são: gravidade, duração e impacto geral.

Uma depressão se estende por anos, em vez de meses, e tipicamente vê um maior desemprego e um declínio mais acentuado do PIB. E embora uma recessão seja frequentemente limitada a um único país, uma depressão geralmente é grave o suficiente para ter impactos comerciais globais.

Como os economistas não têm uma definição clara para o que constitui uma depressão, o público em geral às vezes a usa de maneira intercambiável com o termo recessão. Mas nos EUA, houve apenas uma depressão: a grande depressão da década de 1930, que durou 10 anos.

O que causou a Grande Depressão?

A Grande Depressão foi uma das mais graves crises econômicas da história que durou de 1929 a 1939. Começou nos EUA em 1929 como uma recessão antes de expandir globalmente, principalmente na Europa.

Como em qualquer crise econômica de longo prazo, não houve apenas um evento que levou à Grande Depressão, mas uma série de eventos, incluindo o crash da bolsa de 1929 e a seca severa do Dust Bowl na década de 1930.

A economia já estava em queda no verão anterior ao acidente, com o desemprego subindo e a manufatura em declínio, deixando as ações significativamente supervalorizadas. Então, em 24 de outubro, conhecido como “Quinta-feira Negra”, os investidores venderam quase 13 milhões de ações, sinalizando aos consumidores que eles estavam certos sobre sua falta de confiança. 

Os gastos foram interrompidos, a dívida aumentou, o mercado imobiliário quebrou e os bancos começaram a falir.

A queda do mercado de ações em outubro de 1929 deu início a um pânico que resultou em uma queda acentuada nos gastos e investimentos dos consumidores, o que levou a uma queda na produção, o consequente aumento do desemprego e à falência da maioria dos bancos do país.

O cenário financeiro atual

Entre 1929 e 1939, o presidente Franklin D. Roosevelt aprovou várias leis que visavam estabilizar a economia. Ele estabeleceu o FDIC para proteger as contas bancárias dos consumidores. 

A SEC foi criada para regular o mercado de ações e a Lei de Seguridade Social garantiu pensões aos americanos e estabeleceu um programa de seguro-desemprego.

Os programas e reformas implementados em resposta à Grande Depressão foram estabelecidos na esperança de que uma desaceleração econômica de magnitude paralela provavelmente não se repetisse.

Então, estamos entrando em outra depressão? Com a pandemia do COVID-19 enviando os EUA para uma recessão, a próxima fase pode ser uma incógnita. No entanto, houve sinais preocupantes.

Em julho de 2020, os dados divulgados pelo Departamento de Comércio revelaram que a economia dos EUA experimentou sua pior queda trimestral de todos os tempos. O PIB dos EUA caiu uma histórica taxa anualizada de 33% no segundo trimestre de 2020, sem nenhuma outra desaceleração da história (incluindo a Grande Depressão) causando um declínio acentuado na economia.

Dito isto, há razões para ter esperança, de acordo com Ullrich:

“O período 2007-2009 foi diferente porque grande parte da crise começou nas instituições financeiras. Esse setor foi fortemente impactado imediatamente e, por causa disso, não conseguiu responder da maneira que a economia precisava. A boa notícia é que o sistema financeiro, os fundamentos da economia foram fortes entrando na atual crise que estamos enfrentando “.

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