Vários fatores devem fazer com que o S&P 500, índice composto por quinhentos ativos cotados nas bolsas de NYSE ou NASDAQ, volte a cair antes que ele chegue ao final do ano, disseram analistas do Goldman Sachs na sexta-feira.

O banco vê o índice de referência fechar o ano em 3.000 – aproximadamente 2% a mais do que o fechamento de sexta-feira (8 de maio) de 2.930 – à medida que a ameaça de coronavírus diminui e a economia se recupera. 

No entanto, a previsão do Goldman também reflete uma desvantagem de 18% em relação à meta de três meses, com ameaças iminentes arrastando o índice de referência para 2.400 no final do verão americano.

“Um único catalisador pode não provocar uma retração, mas existem várias preocupações e riscos em que acreditamos, e nossas discussões com clientes confirmam que os investidores estão subestimando”, escreveu uma equipe liderada pelo estrategista-chefe de ações dos EUA, David Kostin, em nota aos clientes.

A recente alta do mercado de ações no final de março é mais atribuída ao “medo de perder” os investidores, e o ceticismo em torno da força da recuperação ainda é forte, acrescentou Goldman.

Listados abaixo estão os seis riscos que Goldman diz que os investidores estão ignorando, ou pelo menos, subestimando. A empresa acredita que estes serão responsáveis ​​por provocar uma baixa no mercado de ações dos EUA nos próximos três meses, à medida que forem totalmente realizadas.

1. Taxas crescentes de infecção fora de Nova York

Embora Nova York tenha mostrado resultados positivos de seus amplos esforços para conter o coronavírus, vários surtos nos EUA estão apenas começando. Novas infecções nos EUA estão aumentando, sugerindo que as rápidas repercussões observadas na Alemanha e na China não serão fáceis.

As taxas de infecção podem crescer ainda mais à medida que os estados reabrem suas economias. Sem uma vacina, um surto prolongado em todo o país provavelmente anulará a recuperação do S&P500 vista nas últimas semanas, escreveram os analistas do Goldman Sachs.

2. Uma reinicialização prolongada

Goldman citou uma recente ligação da IDEX Corp. enquanto previa uma recuperação prolongada. A gigante industrial espera que a recuperação dos EUA venha de forma gradual, acrescentando que as expectativas de uma recuperação completa no curto prazo estão fora de cogitação.

Os dados divulgados na manhã de sexta-feira (8 de maio) sugerem que o mercado de trabalho do país apresentará uma recuperação igualmente lenta. O Departamento do Trabalho revelou que as folhas de pagamento não-agrícolas caíram 20,5 milhões em abril, elevando a taxa de desemprego para 14,7%. 

Com muitos grandes empregadores lutando para permanecer solventes, a contratação provavelmente não se recuperará no curto prazo.

3. Inchaço da proteção contra perdas com empréstimos

Os principais bancos dos EUA sacrificaram lucros por reservas com perdas com empréstimos no primeiro trimestre, aportando dinheiro para se protegerem contra dívidas. 

As reservas totalizaram US$ 46 bilhões no período de três meses, em comparação com US$ 49 bilhões em todo o ano de 2019, segundo Goldman, e as medidas defensivas assumiram que a taxa de desemprego só aumentaria para cerca de 10%.

Com o mercado de trabalho atingindo mais do que o esperado, os analistas agora veem US$ 115 bilhões em reservas adicionais reforçando nos próximos 12 meses.

A medida provavelmente forçará mais empresas a cancelarem os programas de recompra de ações. O Goldman espera que as recompras caiam 50% este ano, puxando a maior fonte de demanda do mercado de ações na última década.

4. Dividendos cortados

As empresas que enfrentarem a crise econômica provavelmente também cortarão seus pagamentos de dividendos, escreveu a equipe. Até o momento, mais de 40 empresas reduziram ou suspenderam seus pagamentos em 2020, e o Goldman vê dividendos caindo 23% ao longo do ano.

Os gastos com investimentos despencarão 27% em 2020, acrescentou o banco, com os planos de crescimento corporativo interrompidos até que o cenário econômico melhore.

5. A eleição americana de 2020

Se a pandemia de coronavírus e o conflito global de preços do petróleo não adicionaram volatilidade suficiente ao mercado de ações, os investidores têm a eleição presidencial americana de 2020 pela frente. 

Goldman vê o foco do mercado mudando para a corrida no terceiro trimestre à medida que a economia se estabiliza, e todos os olhos estarão em como a política tributária corporativa poderá mudar após a vitória do Partido Democrata.

O corte de impostos de 2017 poderá ser revertido se o presidente Donald Trump deixar a Casa Branca, e os lucros das empresas sofrerão significativamente por isso. Os analistas prevêem que os ganhos por ação do S&P 500 caiam US$ 19 no próximo ano, se uma ação política for tomada. O múltiplo preço-lucro do índice aumentaria 15% em relação à “avaliação já esticada”, acrescentou Goldman.

6. Tensões internacionais

As políticas domésticas não são os únicos assuntos que aumentam o risco de mercado. Uma recente reavivação das tensões comerciais entre os EUA e a China pesou sobre os investidores no início de maio e lembrou aos mercados a disputa ainda não resolvida. As ações da Casa Branca em relação à China estão “ficando cada vez piores”, disse Goldman, e o conflito provavelmente voltará à tona assim que a pandemia diminuir.

Investindo em tempos de crise

É importante entender que em tempos de crise, oportunidades para comprar ativos baratos não vão faltar. O mais importante nesse momento é saber administrar o dinheiro em caixa e ter cautela, evitando aportes muito agressivos e que possam zerar completamente a reserva de oportunidades.

O cenário internacional mostra que ainda há muitos riscos que foram ignorados ou subestimados depois da crise do Coronavírus. Apesar de estarem focados nos Estados Unidos, é preciso lembrar que a nossa economia é globalizada, assim como os mercados.

Os investidores estão sempre observando a bolsa internacional e replicando seus movimentos aqui. No Brasil, os riscos são ainda maiores, e é por isso que a bolsa brasileira não está se recuperando na mesma velocidade que a bolsa americana.

Neste momento, quem tem liquidez e cautela é rei. Por isso, o recomendado é ir montando aos poucos suas posições, comprando ações de forma fracionária e fazendo um preço médio. Se você entrar de uma vez, ficará sem dinheiro para investir na hora que aparecer uma oportunidade, e por isso, a estratégia de preço médio é excelente para mitigar esse risco.

Ou seja, não vá com muita sede ao pote. Além disso, diversifique sua carteira e invista de acordo com seu perfil de investidor tendo em mente seu objetivo e suas metas. Quem seguir as boas práticas, certamente conseguirá se aproveitar dessa situação e sair da crise de forma melhor do que entrou.

Informações do Business Insider: https://markets.businessinsider.com/news/stocks/stock-market-outlook-6-reasons-for-more-selling-goldman-sachs-2020-5-1029188273

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